Das Comeback der Wandelanleihen
Wandelanleihen vor dem Comeback
Eine weitere Anlageklasse, die in den kommenden Monaten wieder stärker in den Fokus der Investoren rücken könnte, sind Wandelanleihen. Diese bieten Investoren die Möglichkeit, sich in Wachstumsbranchen zu engagieren und gleichzeitig die damit einhergehende Volatilität zu begrenzen. Unternehmen, die Wandelanleihen ausgeben, zeichnen sich oft durch ein starkes Gewinnwachstum aus. So erwarten die Emittenten von Wandelanleihen im Durchschnitt ein Gewinnwachstum von 18,6 Prozent über die nächsten Jahre – fast 70 Prozent mehr als der breite Aktienmarkt.
Angesichts des gestiegenen Zinsniveaus greifen viele Unternehmen verstärkt zu Wandelanleihen, da diese eine günstigere Finanzierungsoption darstellen. Der Kupon von Wandelanleihen fällt im Vergleich zu klassischen Anleihen niedriger aus. Investoren verzichten auf einen Teil des Kupons, können dafür jedoch an der Aktienbewegung teilhaben.
Wandelanleihen weisen ein asymmetrisches Profil auf. Das heißt: Bei steigenden Aktienmärkten nehmen sie ein aktienähnliches Profil an, während sie bei fallenden Märkten einen gewissen Dämpfer bieten. Somit können Investoren mit Wandelanleihen vom Marktwachstum zu profitieren, ohne das gesamte Aktienmarktrisiko einzugehen.
Immer größere Auswahl für Investoren
Ein weiterer positiver Aspekt ist die steigende Emissionstätigkeit und Vielfalt der Wandelanleihe-Emittenten. Die Papiere werden zunehmend von Unternehmen sämtlicher Größen und Branchen ausgegeben. Das bietet Investoren die Möglichkeit, ein diversifiziertes Portfolio aufzubauen.
Abschließend stellen auch die Bewertungen ein Argument für Wandelanleihen dar: Sie bieten das Gewinnwachstum zu einem wesentlich günstigeren Preis und haben einen Abschlag von mehr als 20 Prozent beim Kurs/Gewinn-Verhältnis relativ zum erwarteten Gewinnwachstum (PEG) im Vergleich zum breiten Aktienmarkt. Dadurch können Investoren Wachstum zu einem günstigeren Preis einkaufen. In der Vergangenheit haben sich Wandelanleihen bei einem solchen Bewertungsvorteil in der Folge häufig stärker entwickelt als die Aktienmärkte – eine Entwicklung, die wir auch in diesem Jahr sehen könnten.