Chart des Monats: Deflation unter dem Weihnachtsbaum - Spielzeugpreise

Die Spielzeugpreise in den USA sind seit Mitte der 1990er Jahre stark gesunken. So verzeichnete der entsprechende Verbraucherpreisindex zwischen 1995 und 2020 einen Rückgang von rund 125 auf etwa 27 Punkte. Das entspricht einem Preisrückgang von rund 80 Prozent. Über einen Zeitraum von mehr als zwei Jahrzehnten entsprach dies einer durchschnittlichen Deflation von etwa 5 bis 7 Prozent pro Jahr. Innerhalb des Konsumgüterkorbs stellt diese Entwicklung einen absoluten Extremfall dar.

Spielzeug als Exempel

Spielzeug steht somit exemplarisch für eine größere Gruppe von weltweit gehandelten Konsumgütern. Auch die Preise für Bekleidung, Unterhaltungselektronik oder Haushaltsgeräte entwickelten sich in den USA und Europa über lange Zeiträume hinweg stagnierend oder real rückläufig. Treiber dieser Entwicklung waren vor allem Produktivitätsgewinne, Globalisierung und technischer Fortschritt. Sie verschärften den internationalen Wettbewerb und ermöglichten erhebliche Skaleneffekte. In der Summe wirkten diese Faktoren über Jahrzehnte hinweg deutlich preisdämpfend.

Vor diesem Hintergrund gewinnt die Betrachtung der allgemeinen Inflation an Bedeutung. In den USA lag die durchschnittliche jährliche Verbraucherpreisinflation zwischen 1995 und 2020 bei rund 2 Prozent. Dieser Durchschnittswert verdeckt jedoch erhebliche Unterschiede zwischen den einzelnen Gütergruppen.

Globalisierte Konsumgüter wurden günstiger…

Während globalisierte Konsumgüter teilweise deutlich günstiger wurden, konzentrierte sich der Preisdruck zunehmend auf Bereiche, die nicht oder nur begrenzt international handelbar sind. Dazu zählen vor allem Güter und Dienstleistungen, die kaum oder gar nicht global handelbar sind. So stiegen die Immobilienpreise in den USA zwischen 1995 und 2020 nominal um rund 150 bis 200 Prozent. Auch in vielen europäischen Ländern, insbesondere in Metropolregionen, war ein vergleichbarer Anstieg zu beobachten. Mieten und wohnungsnahe Dienstleistungen verteuerten sich meist um 3 bis 5 Prozent pro Jahr.

…Wohnen und lokale Dienstleistungen teuter

Diese gegensätzlichen Entwicklungen verdeutlichen die zunehmende Spreizung innerhalb der Preisentwicklung. Während globalisierte Konsumgütermärkte über Jahrzehnte hinweg deflationär wirkten und reale Kaufkraftgewinne ermöglichten, konzentrierte sich die reale Kostensteigerung der privaten Haushalte auf die Bereiche Wohnen und lokale Dienstleistungen. Der Preisverfall bei Spielzeug ist daher weniger Ausdruck allgemeiner Preisstabilität als vielmehr ein anschauliches Beispiel für strukturelle Deflation in wettbewerbsintensiven Gütermärkten. Dies steht im klaren Gegensatz zu der anhaltenden Knappheit und den steigenden Preisen auf den Immobilien- und Dienstleistungsmärkten in den USA und Europa.