Weitblick statt Scheuklappen: Thematische Investitionen als Lichtblick in der Krise

Rahul Bhushan, Rize ETF
Rahul Bhushan, Rize ETF
Klassische Investmentfonds mit klein-, mittel-, und großkapitalisierten Titeln schafften es dem US-Börsenbarometer S&P Dow Jones zufolge in der vergangenen Dekade mehrheitlich nicht, ihre jeweiligen Benchmarks zu schlagen. Insbesondere bei sektorbezogenen Investitionen folgen Fondsmanager der Herde der Titel und versuchen, diese zu übertreffen. Herdenmentalität ist wenig Erfolg versprechend, Investoren müssten anfangen, thematisch zu denken.
Thematisches Investieren ist nicht zu verwechseln mit Strategien, die auf kurzlebige Phänomene und Modetrends setzen. Ganz im Gegenteil: Der Ansatz fokussiert langfristige strukturelle Veränderungen, die aus wirtschaftlichen, demographischen, technologischen, psychographischen und regulatorischen Gegebenheiten hervorgehen. Durch die aktuelle Situation rund um Covid-19 wird Börsianern der Wert langlebiger Investments einmal mehr bewusst. Wie sehr die aktuelle Pandemie Wirtschaft und Gesellschaft umwälzt, ist derzeit noch nicht absehbar. Die durch den Virus ausgelöste globale Krise dürfte jedoch den strukturellen Wandel vieler Wirtschaftsbereiche vorantreiben.
 
Diese Veränderungen beeinflussen auch das Verhalten von Anlegern, insbesondere im Hinblick auf deren Ausgaben. Der Investitionswandel ist demzufolge tiefgreifend und erzeuge Rückenwind für diejenigen Unternehmen, die sich im Bereich der thematischen Investments positioniert haben und das aufkommende Thema organisch oder durch Zukäufe (M&A) nutzen. Firmen, die aus Umwälzungen resultierende zusätzliche Einnahmen, Gewinne und Cashflows erzielen, werden im Laufe der Zeit tendenziell mit steigenden Bewertungsmultiplikatoren belohnt.

Wenn Themen sich überschneiden

Noch vielversprechender als einzelne Anlagethemen sind sich überschneidende Themengebiete. So profitiert beispielsweise der Megatrend „Alternde Bevölkerung“ vom Aufschwung des „Digitalen Lebensstils“. Die Digitalisierung ermöglicht es, Waren und Dienstleistungen via Online-Bestellung unter anderem an ältere Personen zu liefern, und das nicht nur in Krisenzeiten. Während ältere Menschen vielleicht nicht diejenigen sind, die die virtuelle Realität als Priorität in ihr Leben integrieren, bleiben bestimmte Aspekte des Themas „Disruptive Innovators“ dafür erste Wahl für Senioren. Beispielsweise stehen autonome Autos und Telemedizin hier hoch im Kurs. Mit dem Thema „Digitaler Lebensstil“ geht auch das intelligente Wohnen und die steigende Anzahl vernetzter Smart-Home-Geräte Hand in Hand – was wiederum Türen öffnet für Cyberangriffe sowie Verletzungen der Privatsphäre, die im Mittelpunkt des Investitionsthemas „Cyber-Privatsphäre“ stehen.

Horizontal, sektoral und geografisch übergreifend statt vertikal und isoliert

Das Prinzip des Investmentstils besteht darin, Wertpapiere innerhalb eines aufstrebenden Themas zu selektieren, die im Vergleich zu ihren bevorstehenden Geschäftsmöglichkeiten nicht korrekt kategorisiert oder unterbewertet sind. Thematische Investments wurzeln nicht im sektorbasierten Klassifizierungsschema, das von starren, unabänderlichen Geschäftsmodellen ausgeht. In der Regel ist genau das nämlich nicht der Fall.

Sektorbeispiel Kommunikationsdienste

Zum Sektor Kommunikationsdienste gehören beispielsweise Kabelunternehmen wie Comcast Communications oder Mobilfunkunternehmen wie Verizon und AT&T. Die Sektorklassifizierung umfasse zudem , das zwar mit dem Geschäft von Comcast konkurriere, aber kein Kabel-, Mobilfunk- oder anderes Kommunikationsgeschäft betreibe. AT&T sei von jeher ein auf Kommunikation fokussiertes Unternehmen, mit der Übernahme von WarnerMedia verändere es jedoch seinen Geschäftsmix und seine Produktstrategie dramatisch.
 
Mit thematischen Ansätzen können Investoren von strukturellen Veränderungen profitieren, die sich langfristig auswirken. Zudem eröffnet der Anlagestil einen Weitblick, der über kurzfristige Marktgeräusche hinausreicht und den die Wirtschaft durchdringenden Wandel widerspiegelt.

Attribute: Verständnis, Risikovermeidung und Mehrwert durch Themenkombinationen

Drei Merkmale machen thematische Investments für Anleger interessant: Erstens sind Themen sehr gut verständlich, erkennbar und relativierbar. Investoren können Investitionsentscheidungen auf der Grundlage von Dingen treffen, die sie kennen und aktiv beobachten. Zweitens tragen Themen dazu bei, das gesamte Investitionsportfolio zu schützen, da sie Investments in Fonds und Unternehmen umgehen. Beide sind von makroökonomischen Entwicklungen in der Regel stärker betroffen und somit verwundbarer. Drittens ermöglicht das Kombinieren mehrerer Themen gut positionierten Unternehmen schnellere zusätzliche Einnahmen und Gewinne.
Rahul Bhushan ETF-Experte Rahul Bhushan ist Co-Founder des in London ansässigen, auf thematische ETFs spezialisierten Vermögensverwalters Rize ETF. Bevor Bhushan Rize ETF mitgründete, war er bei Legal&General Investment Management in London als Senior Product Spezialist für die Entwicklung neuer, vor allem thematischer und nachhaltiger Anlagestrategien tätig. Bhushan startete seine Karriere beim internationalen Finanzdienstleister Nomura. 2016 stieg er beim ETP-Anbieter ETF Securities ein. Als Director und ETF-Produktspezialist war er dort mitverantwortlich für den Aufbau und die Verwaltung der Canvas-ETF-Platform, die der US Vermögensverwalter Legal&General Investment Management im März 2018 von ETF Securities für 3,5 Milliarden Euro erwarb. Bhushan absolvierte sein Masterstudium im Bereich Finanzen an der renommierten IE Business School in Madrid. Zuvor studierte er Internationales Management und Französisch an der Universität von Bath, Großbritannien.

Im Artikel erwähnte Wertpapiere

AT&T Rg 25,59 0,18%
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