Die Perspektiven der Small Cap-Aktien 2024

Geir Lode / Bild: Federated Hermes Limited

Small-Cap-Aktien sind - gemessen am Russell 2000 Index - seit ihrem Höchststand im November 2001 um fast ein Drittel gefallen. Dies ist ein Rückgang, der typischerweise mit einer Rezession einhergeht. Bei einer Erholungszeit von durchschnittlich einem Jahr könnten die Anleger im Jahr 2024 ein weiteres Allzeithoch für Small-Cap-Aktien erleben. Die positiven Marktrenditen des Jahres 2023 lassen sich ausschließlich durch US-Wachstumswerte mit hoher Marktkapitalisierung erklären.

Da die Anzeichen für eine Rezession am Horizont abnehmen, haben sich die Wirtschaftsindikatoren für die Aktienmärkte positiv entwickelt. Die Inflation tendiert nach unten, und die Arbeitsmarktzahlen geben endlich nach, was darauf hindeutet, dass das Zinsniveau seinen Höhepunkt erreicht hat. Die Stimmungsindikatoren an den Märkten haben sich ins Positive gedreht, der VIX befindet sich in der Nähe eines Allzeittiefs, und die Renditen der Staatsanleihen sind gegenüber den jüngsten Höchstständen zurückgegangen. In der Vergangenheit haben Small-Cap-Aktien in einem ähnlichen makroökonomischen Umfeld am meisten profitiert.

Auch wenn es an Festtagsstimmung nicht mangelt, besteht das Risiko, dass die Inflation und die Zinssätze länger hoch bleiben. Im Allgemeinen haben Small-Cap-Aktien eine höhere Verschuldung und kürzere Laufzeiten ihrer Schulden. Höhere Zinssätze führen zu einer teuren Refinanzierungslast, die stark fremdfinanzierte Unternehmen und die Erholung der Small-Cap-Aktien beeinträchtigen könnte. Small Caps profitieren von einem ruhigeren Umfeld, aber wir achten genau auf die Schuldenlast und die Refinanzierungsfristen.