Goldminenbetreiber graben tiefer (trotz Ihres fehlenden Interesses)

• Standort, Standort, Standort - Es ist kein Geheimnis, dass Bergbauunternehmen in den Regionen, in denen sie tätig sind, vielen Risiken ausgesetzt sind. Es ist jedoch wichtig (und notwendig, wenn Sie in diesem Sektor investieren wollen), zwischen dem allgemeinen Risiko der Rechtsordnung des jeweiligen Landes und den Risiken für den Bergbau im Besonderen zu unterscheiden. Wir trafen Unternehmen mit Projekten in Regionen und Rechtsordnungen – u.a. in Ländern wie Peru, Ecuador, Guyana, Nicaragua, Papua-Neuguinea und Äthiopien – die als geopolitisch riskant gelten, deren Managementteams jedoch offenbar von einer operativen Stabilität an diesen Standorten profitieren. Die Côte d’Ivoire und Guinea scheinen in der komplexen westafrikanischen Region als Inseln der Stabilität zu gelten. Westafrika, das aufgrund der geopolitischen Lage eine Herausforderung darstellt, ist nach wie vor eine der besten Regionen für die Entdeckung und Erschliessung von Goldvorkommen, was Exploration, Genehmigungsprozess, Arbeit und Kapitaleffizienz angeht. Während die Unternehmen angesichts der laufenden Veränderungen und Entwicklungen in Ländern wie Argentinien, Kolumbien und Mexiko vorsichtiger zu sein scheinen, sind die allgemeinen Aussichten in Bezug auf den Minenbetrieb und die Investitionen optimistisch.
• Erwartungen setzen - Die Unternehmen wissen sehr wohl, wie wichtig es ist, die angekündigten Ziele zu erreichen. Angesichts der Komplexität und der vielen Variablen, die mit der Prognose von Produktions-, Betriebs- und Kapitalkosten für Betriebe und Projekte verbunden sind, haben wir die dringende Notwendigkeit kommuniziert, detaillierte Methoden zu entwickeln, die es den Unternehmen ermöglichen, dies erfolgreich zu tun. Unternehmen mit fortschrittlichen und konservativen Prozessen für die Festlegung von Prognosen sollten von den deutlich höheren Bewertungsmultiplikatoren profitieren, die sich ergeben, wenn die Erwartungen erfüllt oder übertroffen werden.
• Neuausrichtung auf Kostenkontrolle - Nach einer Inflationswelle, die die Betriebs- und Kapitalkosten in den letzten Jahren erheblich in die Höhe getrieben hat (was grösstenteils ausserhalb der Kontrolle der Bergbauunternehmen lag), liegt der Schwerpunkt nun wieder auf der Umsetzung von Initiativen zur Kostenkontrolle und -senkung. Anekdotisch haben wir auch gehört, dass die Inflation auf dem australischen Arbeitsmarkt nach 2 Jahren nachlässt. Es scheint, dass der Inflationsdruck nachgelassen hat, was in Verbindung mit den Bemühungen der Unternehmen um Kostensenkungen dazu führen dürfte, dass sich die Durchschnittskosten in der Branche auf dem derzeitigen Niveau halten.
• Freier Cashflow in Hülle und Fülle - Während die steigenden Produktionskosten die Gewinnspannen unter Druck gesetzt haben, erwirtschaften die Unternehmen bei den derzeitigen Goldpreisen eine Menge Bargeld. Eines unserer mittelgrossen Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 1.5 Milliarden USD verfügt beispielsweise über 640 Millionen USD in bar und hat keine Schulden. Das Unternehmen zahlt eine Dividende und versucht, durch Akquisitionen etwas Bargeld zu investieren. Mit einem operativen Cashflow von mehr als 400 Millionen Dollar pro Jahr scheint das Unternehmen jedoch in der Lage zu sein, sein Vermögen weiter auszubauen. Dies ist ein gutes Zeichen für dividendenorientierte Anleger, denn die Unternehmen sind bestrebt, nachhaltige Basisdividenden mit der Möglichkeit von Bonus- oder Sonderdividenden bei steigendem freien Cashflow zu schaffen.
• Akquisitionen bringen Herausforderungen mit sich - Sowohl auf Anlagen- als auch auf Unternehmensebene ist die Integration neuer Projekte und Operationen mit Risiken und Herausforderungen verbunden. Übernehmende Unternehmen müssen aktualisierte Strategien, Umstrukturierungspläne, Betriebs- und Finanzprognosen vorlegen. Dies erhöht die Risiken für diese Unternehmen und schafft Unsicherheit auf den Märkten. Die Unternehmen müssen in der Lage sein, diese Risiken bei ihrem Streben nach Wachstum und Wertschöpfung zu bewältigen. Langfristig werden Akquisitionen für starke Managementteams Früchte tragen. Kurzfristig können diese Akquisitionen jedoch zu einem Überhang führen, der ihre Aktien belasten kann.

Die Goldminenindustrie ist zweifellos ein sehr anspruchsvolles Geschäft. Wir haben die meiste Zeit auf der Konferenz damit verbracht, mit den Führungskräften über ihre Strategien zu sprechen und darüber, wie sie die unserer Meinung nach größten Risiken für jedes Unternehmen angehen. Es ist ermutigend zu sehen, dass die Goldminenunternehmen ihre Bemühungen auf die Verringerung von Risiken, die Senkung von Kosten, die Steigerung der Anteilseignerrenditen und ein diszipliniertes Wachstum unter Beteiligung, Unterstützung und zum Nutzen der Gastländer und -gemeinden in einer umweltfreundlichen und ethischen Weise konzentrieren.