EM-Bonds: China könnte zum Problem werden

Omotunde Lawal, Barings
Omotunde Lawal / Bild: Barings
Welches ist das größte Risiko im kommenden Jahr, wo liegen 2022 die attraktivsten Chancen für Unternehmensanleihen aus Schwellenländern?

Die größten Risiken

Eines der größten Risiken für Unternehmensanleihen aus Schwellenländern liegt in politischen Fehlern seitens der chinesischen Regierung. Die chinesische Wirtschaft verfügt zwar über das politische Instrumentarium, um die aktuellen Veränderungen zu navigieren, doch wenn die Regierung mit ihren Änderungen zu weit geht und damit eine deutliche Abkühlung der Konjunktur auslöst, könnte dies erheblichen Gegenwind für die gesamte Anlageklasse der Schwellenländer erzeugen. Außerhalb Chinas verfolgen wir auch geopolitische Risiken, einschließlich der Wahlen in Brasilien und der Spannungen in Regionen wie dem Nahen Osten. Zudem stehen die Entwicklungen rund um Corona weiterhin im Mittelpunkt.

Die besten Chancen

Was die Chancen betrifft, halten wir das High-Yield-Segment des Marktes für recht attraktiv. Die Spread-Differenz zwischen Investment-Grade- und Hochzinsanleihen hat sich zwar etwas verringert, ist aber im Vergleich zum langfristigen Durchschnitt nach wie vor groß. Im High-Yield-Segment entstehen derzeit immer wieder neue Chancen durch Schwankungen in Ländern wie Brasilien, der Ukraine und der Türkei. Angesichts dieser Volatilität weiten sich die Spreads der Unternehmensanleihen oftmals über das Niveau hinaus aus, das die Fundamentaldaten vermuten lassen, sodass sich Anlagechancen bei soliden, global diversifizierten Emittenten zu attraktiven Preisen ergeben.
Omotunde Lawal ist Head of Emerging Markets Corporate Debt beim Investmentmanager Barings und leitende Portfoliomanagerin für die Emerging Markets Corporate Debt Strategy sowie Mitglied des Barings EM Investment Committee. Sie ist seit 2000 in der Branche tätig und arbeitet seit 2014 bei Barings. Omotunde hat einen B.Sc. in Rechnungswesen & Finanzen von der University of Warwick, ist Fellow des Chartered Institute of Accountants in England und Wales und Mitglied des CFA Institute.AringsBarings