Wall Street und Asien-Pazifik-Aktien im Aufwind

John Vail / Bild: Nikko Asset Management

Trotz hoher Bewertungen erwarten wir einen hohen einstelligen Zuwachs im S&P 500-Index (sowie im MSCI World Index). Gar zweistellig dürfte es an den Aktienmärkten der Asien-Pazifik-Region nach oben gehen: Insgesamt bleiben wir für die globalen Aktienmärkte sehr optimistisch. Wir erwarten für den MSCI World Total Return Index (in USD) ein Plus von 7,2 Prozent bis zum Jahresende und von 9,7 Prozent bis Juni 2022. Dazu sollten alle wichtigen Regionen beitragen.

In den USA liegen die Bewertungen mit einem KGV von etwa 22 für den S&P 500-Index immer noch sehr hoch. Dafür gibt es jedoch nachvollziehbare Gründe: Die Renditen festverzinslicher Wertpapiere sind niedrig, die Aktienrückkäufe erholen sich und das Gewinnwachstum sollte die bereits optimistischen Markterwartungen übertreffen. Die extremen Bewertungen bei einigen kleinen spekulativen Titeln sind meist Nebenschauplätze, auf denen schon bald die Finanzaufsichtsbehörden entschiedener eingreifen dürften. Staatliche Interventionen, insbesondere bei Fusions- und Kartellbedenken und vor allem bei den großen Tech-Werten, dürften ebenfalls für moderaten Gegenwind sorgen. Insgesamt erwarten wir einen Anstieg des S&P 500 auf über 4.500 Punkte bis zum Jahresende (ein Zuwachs von 6,4 Prozent auf Jahresbasis) und auf 4.573 bis nächsten Juni (8,6 Prozent).

Den Pazifik-Anrainerstaaten (ohne Japan) dürfte die Verbesserung der Weltwirtschaft und insbesondere von Chinas Wirtschaft, die ausgehend von ihrem niedrigen Niveau im Jahr 2020 um über 8 Prozent wachsen sollte, eindeutig helfen. Obwohl die Regierung Biden am harten Kurs gegenüber China festhält, wird sie wahrscheinlich an den aktuellen Handelsbeziehungen festhalten. Allerdings sind diese Beziehungen nicht zuletzt aufgrund des jüngsten Boykotts China gegenüber westlichen Firmen, die Menschenrechtsbedenken geäußert haben, erneut unter Druck geraten. Hinzu kommen politische Spannungen mit verschiedenen Demokratien, darunter die Beziehungen zu Taiwan.

Australien profitiert von der starken globalen Nachfrage nach Rohstoffen; die sehr angespannten Beziehungen zu China haben sich zuletzt immerhin nicht weiter verschlechtert. Hongkong schafft es, trotz aller Herausforderungen einigermaßen stabil zu bleiben; die Preise für Wohnimmobilien steigen weiter an. Impfkampagnen und ein verstärkter globaler Tourismus werden diesen beiden Volkswirtschaften enorm helfen. Insgesamt sind wir sowohl für den Hongkonger als auch für den australischen Markt positiv gestimmt. Für den MSCI-Index der gesamten Region erwarten wir einen Anstieg von (annualisiert, in US-Dollar) 7,3 Prozent bis zum Jahresende und 13,1 Prozent bis zum Juni 2022.