Märkte
ifo Geschäftsklima – Hoffnungsträger oder Warnung vor De-Industrialisierung?
Dr. Klaus Bauknecht, IKB Deutsche Industriebank AG
Naomi Fink / Bild: Nikko Asset Managemen
- Drei Dinge sorgen an den Märkten für mehr Auftrieb als allgemein erwartet: Robuste Unternehmensgewinne, eine stabile Beschäftigungslage und die Erwartung von Zinssenkungen.
- Die Fed scheint entschlossen zu sein, die Zinsen zu senken. Allerdings könnte sie in diesem Jahr nur eine Zinssenkung vornehmen, wenn sich Wachstum und Inflation nicht so stark abschwächen wie erwartet. Aber auch dieser Zinsschritt könnte die Konjunktur beflügeln.
- Die EZB könnte ihre Bilanz weiter verkürzen. Eine Zinssenkung dürfte ihr dagegen schwer fallen.
- Japans Reflation sollte intakt bleiben. Steigende Reallöhne sollten private Investments und den Binnenkonsum unterstützen.
- Chinas Wachstum wird wahrscheinlich unter 5 Prozent bleiben. Die Zusammensetzung des BIP sollte sich aber verbessern und die Nachfrage aus dem Ausland die Erwartungen übertreffen.
- Sollte die Inflation steigen, könnte dies das reale BIP-Wachstum einschränken. Gegen Ende des Jahres könnten sich die Risiken verschärfen, u. a. wegen der ressourcenbedingten Inflation und der Auswirkungen der politischen Spaltung in den USA.
Naomi Fink ist Global Strategist bei Nikko Asset Management
